本报记者 家路美

　　每到年终期末考试，最忙碌的都是那些成绩垫底的ST公司。

　　眼下，又一批ST公司正忙着推进资产重组，以免“留级”或“除名”风险。据统计，近期发布重组相关公告的ST公司已多达20余家，整体路径以借壳、注资等实质性重组为主，报表式重组表现得并不突出。从这个角度来看，非常有利于ST公司彻底改头换面、提高竞争力和盈利能力。

　　SST集琦模式：卖壳重生型

　　这是ST公司断臂求生、重组方借台唱戏的典范。如果原控股股东去意已决且壳资源比较干净，买卖双方较易达成共识。尤其在目前IPO收紧的环境下，很多公司有意挤上借壳这条船。

　　目前，SST集琦和国海证券就在紧锣密鼓地筹办借壳事宜。根据资产重组方案，控股股东桂林集琦集团将所持SST集琦约8889万股国有法人股(占总股本41.34%，占非流通股95.74%)全部转让给广西梧州索芙特公司，索芙特成为SST集琦实际控制人。据了解，本次股份转让属于国海证券借壳上市系列事项之一，国海证券将通过与SST集琦资产置换并新增股份吸收合并国海证券的方式，实现自身整体上市。

　　同样忙于办理新老掌柜交接手续的还有S*ST朝华和甘肃建新。去年底，甘肃建新拿到了S*ST朝华1亿股非流通股，占总股本28.72%,占非流通股66.97%，成为潜在控股股东。根据S*ST朝华近日发布的公告，甘肃建新已委托S*ST朝华董事会进行股改，相信在不久的将来，甘肃建新将正式走马上任。

　　ST宇航模式：背靠大树型

　　实践表明，这类ST公司的幸运之处在于其身后站立着一个强大的集团公司，当ST公司遇险时，集团公司可以在关键时刻将ST公司扶上马、送一程。简单来说，这类ST公司“背靠大树好乘凉”。

　　ST宇航就是颇具代表性的一例。近日，ST宇航的一则公告透露出其资产重组信息，即公司控股股东中国南方航空工业(集团)正在筹划针对ST宇航的重大资产重组事项。据了解，该重大资产重组涉及面广，在重组方案最终确定前，尚需对部分置入资产进行进一步的尽职调查等工作。业内人士表示，根据《上市公司重大资产重组管理办法》及其它相关规定，ST宇航最迟将于2008年12月8日披露重大资产重组的预案。

　　S*ST兰光模式：政府呵护型

　　一般来说，地方政府对辖内ST公司持“爱护”态度，多数会组织本地实力较强的企业对其改造或借壳。在这方面，地方政府具有独特优势，尤其容易达成以商业银行为代表的债权人与相关ST公司的债务谅解。

　　目前，S*ST兰光、ST耀华等公司都在翘首期待当地政府部门的救助。根据ST耀华公告，其实际控制人秦皇岛市国资委拟对公司的股权转让及资产重组事项进行研究、论证，公司拟近日审议资产重组预案。S*ST兰光也表示，甘肃省政府有关部门已签订协议，由重组方对公司控股股东及其相关方进行重组。现在，甘肃省政府有关部门正与重组方就此相关问题进行沟通。

　　除上述ST公司外，*ST远东、ST太光、*ST金果、S*ST美雅、ST达声等多家公司也传递出资产重组信息，因资产重组而停牌者屡见不鲜。业内人士预计，将有一部分ST公司在今年年底前突击完成重组计划，并由此改善全年业绩和二级市场表现；还有一部分ST公司的资产重组方案存在较大不确定性，短期内重组前景难以判断；其余ST公司的资产重组方案则可能延续到2009年。整体而言，实质性资产重组将有效改善相关ST公司的基本面，帮助其早日摘星脱帽、稳健发展。

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